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在广州市海珠区的广东省具身智能训练场，工作人员在训练机器人。　本报记者　叶青摄

◎本报记者　叶　青

罗瑞昌最近赶上了一件“时髦事”。他创办的广州腾元数字科技有限公司（以下简称“腾元数字”）拿到了广东省首笔300万元3年期纯信用“词元贷”。

“太及时了，这笔资金支撑了公司业务在快速发展期的稳健扩张，助力企业抓住市场机遇。”罗瑞昌说。

当大模型从技术试验走向千行百业，一个新的问题浮出水面：AI企业每天消耗的词元到底值多少钱？它能否成为企业的授信依据？不久前，国内首个词元经济专项金融产品“词元贷”在广州市海珠区正式落地，为AI产业链企业注入金融“活水”。

　破解AI企业融资难困局

腾元数字是一家聚焦家居家电、快消、农文旅三大行业数字营销的AI企业，主要提供词元消耗、AI明星达人授权、AI工具应用等产品和服务。尽管近两年公司账面漂亮，营收翻倍增长，但现金流却捉襟见肘。“作为平台服务商，我们需向上游平台预先打款采购算力词元、大模型使用授权费、流量，而下游客户回款周期长，导致市场快速增长与现金流匹配缺口的矛盾。”罗瑞昌说。

AI初创企业普遍具有“有技术、缺抵押，重业务、轻资产”的特征。这类企业普遍缺乏固定资产抵押物，且因处于新兴行业，缺乏足够的历史财务数据，被传统信贷拒之门外。腾元数字也不例外。

正当罗瑞昌为此烦恼时，今年8月，广州市海珠区在广东省率先发布了词元经济专项金融产品“词元贷”，给他带来了转机。

“与传统贷款不同，‘词元贷’不再过度依赖房产抵押或过往利润流水，而是将企业在云平台的算力消耗作为核心授信依据。”他回忆道，“申请流程相对简便，主要依托可量化的资源消耗数据进行审批，降低了大量经营正常的优质AI企业的准入门槛。”腾元数字由此获得了300万元3年期纯信用“词元贷”。

词元是大模型处理信息的最小单元。当我们跟AI聊天，或是让它写代码，每一个输入或输出都会被大模型拆分成一个个词元。今年3月，国家数据局将Token中文名定为“词元”。2024年初，我国日均词元调用量为1000亿；今年6月，已达到175万亿，两年增长超千倍。

海珠区是广州市发展新一代信息技术服务业的重点区。截至今年8月，海珠区集聚泛人工智能企业超8000家，完成大模型备案53个、算法备案482个，均位居全国第三，是广东省人工智能大模型第一区。词元在这里有真实的“消耗场”。当地选择了探索金融创新，建立新的风控模式，适配产业逻辑的新路径。

“与传统看厂房、设备等固定资产不同，‘词元贷’将词元消耗、平台资质、回款进度、上游客户等经营数据纳入金融机构授信范围，成为金融机构识别企业价值的重要依据。”广州市海珠区投资促进局投资促进一科科长戴志杰介绍。中国银行、中信银行、广州银行等多家金融机构也推出了多款“词元贷”产品。例如，面对海珠区算力中小微企业，中国银行广州分行针对性开发算力“词元贷”，可按合同或词元消耗额度核定授信额度。

聚焦词元投入与产出变化

当AI产业迈入词元经济时代，新问题也产生了。破解金融供给与产业需求之间的矛盾，是当前拓展词元经济产业边界的重要一环。

“AI企业的核心资产是算法、模型和数据，经营轨迹体现在API调用频次、算力消耗曲线和词元使用量上，而非传统购销合同和存货周转率。当下传统信贷的风控语言无法读懂其价值——银行看的是‘砖头’，AI企业的资产则是‘代码’，这种错配是横亘在AI产业商业化进程中的结构性难题。”戴志杰说。

面对新挑战，海珠区尝试寻找新解法。他们计划将AI企业持续经营的真实痕迹转化为可验证、可审计的信用依据，推动银行风控从“看资产”转向看词元消耗、看平台资质等，构建起金融机构新的授信逻辑。

“最关键的技术支撑是数据真实性。”戴志杰说，API调用日志、算力使用记录等数据天然不可篡改。银行通过简单的数据清洗和聚合，即可将海量原始日志转化为直观的可视化经营报表，把“看不懂的代码”转化为“看得见的图表”。

为推动“词元贷”落地，海珠区相关部门主动深入一线摸排企业真实需求，推动平台、服务商和银行一起看赛道、跑企业、磨产品，强化银行对词元经济产业的认知。

在推动“词元贷”落地过程中，银行的核心审核逻辑聚焦企业“词元投入与产出变化”的匹配度。以AI短剧为例，词元消耗是内容制作的主要成本，但最终变现能力还取决于剧本质量、题材热度、制作流程及推广等多重因素。若产品未获市场认可，即便词元投入充足，还款来源仍存不确定性。

“银行审核时不仅关注企业的词元消耗总量，更会综合考察算力结算周期、词元使用效率、历史财务数据等维度，进行多维度的动态风险评估。”中国银行广州分行工作人员介绍。

目前，中国银行广州分行前期试单授信已达2800万元，首批获授信企业广泛分布在AI短剧、电商营销、AI工具开发等细分赛道。

“‘词元贷’的落地，打破了传统金融‘观望成熟后再介入’的惯例，政府、银行等部门主动识别未来趋势，提前布局金融工具，体现了对新兴产业痛点的深刻理解与灵活响应。”罗瑞昌说。

因地制宜探索可复制路径

今年6月，广东在全国率先出台省级词元经济专项政策，明确到2027年底要形成“全省一盘棋统筹、差异化布局、一体化协同”的发展格局。海珠区的试水模式，为全省探索了可复制的基层经验。

“该模式市场反应良好，目前正处于积极推广阶段。在条件成熟的地区，尤其是具备一定AI产业基础和数据要素市场的区域，这一模式具备较强的可复制性。”但戴志杰也特别强调，“复制推广绝不能简单照搬产品，而必须紧密结合当地特色产业基础和资源禀赋，因地制宜地构建适配的生态系统。”

在推广过程中也需保持审慎，数据真实性与安全性、词元作为信用指标的边界等问题值得关注。“我们在实践中着力搭建平台与银行之间的数据互信桥梁，同时明确词元消耗量仅作为授信参考标准之一，而非等同于抵押物本身。”戴志杰补充道。

业内人士指出，海珠区这一设想的成功落地，关键在于构建了一个“产业—政策—金融”三位一体的闭环生态，实现这一闭环需要大量扎实的基础工作。为此，海珠区相关部门反复走访银行沟通风控逻辑，深入企业一线摸排真实需求，串联产业链上下游资源，搭建各类应用场景。正是这些看似繁复的“慢功夫”，才让一个传统老城区在新兴产业赛道上跑出了“加速度”。

未来，海珠区将围绕数字营销、数字文娱、数字美妆、人工智能大模型等领域精准发力，着力构建“龙头引领、腰部支撑、中小企业集聚”的产业生态，并在实践中动态完善风控模型，通过政府、平台、服务商和银行共同“看赛道、跑企业、磨产品”。最终目标是构建“银行看得懂、企业能满足、资金放得出、风险管得住、招商能协同”的金融赋能新生态，助推词元经济行稳致远。

广州的探索仍在继续。近日，广东省词元发展监测试点落地广州，由海珠区联合广东词元交易和服务中心共同建设。这是广州为词元经济打造的重要“标尺”——让原本看不见、摸不着的词元，逐步实现可计量、可定价、可交易。

这把“尺子”量出来的数据，最终要变成企业摸得着的实惠。未来，AI企业可以凭真实词元用量凭证，直接对接政府补贴，系统自动识别、智能匹配，企业“快申快享”，不用再翻材料、跑流程。

从“数”到“用”，从“监测”到“变现”，广州正在推动词元数据成为一种可流动、可释放价值的生产要素。